Федеральный комитет по открытому рынку ФРС США (FOMC) Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) является самым важным денежно-кредитным директивным органом Феддеральной резервной системы США. Комитет отвечает за разработку политики, направленной на стимулирование экономического роста, полной занятости, стабильности цен и устойчивой структуры международной торговли и платежей. FOMC принимает ключевые решения в отношении проведения операций на открытом рынке, покупки и продажи долговых обязательств американского правительства, которые влияют на обеспечение резервов для кредитных организаций и, в свою очередь, стоимость и наличие денег и кредита в экономике США . FOMC также руководит системой операций в иностранной валюте. Термин «денежно-кредитная политика" означает действия, предпринимаемые центральным банком, таких, как Федеральная резервная система США, чтобы повлиять на доступность и стоимость денег и кредитов, чтобы помочь продвинуть национальные экономические цели. Федеральная резервная система контролирует три инструмента денежно-кредитной политики – операции на открытом рынке, учетная ставка и резервные требования. Совет управляющих Федеральной резервной системы ответственен за учетную ставку и резервные требования, а Федеральный комитет по операциям на открытом рынке отвечает за операции на открытом рынке. Используя эти три инструмента, ФРС влияет на спрос, и предложение, уровень резервов депозитных учреждений в федеральных резервных банках и, таким образом, изменяет ставки по федеральным фондам. Ставкой по федеральным фондам является процентная ставка, по которой депозитные учреждения держат свои резервы на счетах в ФРС США. Изменение ставки по федеральным фондам вызывает цепь событий, которые влияют на другие краткосрочные процентные ставки, валютные курсы, долгосрочные процентные ставки, количество денег и кредита, и, наконец, целый ряд экономических переменных, включая занятость, выпуск продукции, а также на цены на товары и услуги. Структура FOMC Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) состоит из двенадцати членов - семь членов Совета управляющих Федеральной резервной системы и пяти президентов Федеральных резервных банков. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка всегда является членом Комитета, а четыре остальных из одиннадцати президентов Федеральных резервных банков занимают пост члена Комитета по очереди в течение одного года и меняются на ротационной основе. Остальные президенты резервных банков обязаны присутствовать на заседаниях Комитета без права голоса, участвовать в обсуждении и вносить свой вклад в оценку работы Комитета. FOMC проводит восемь регулярных заседаний в год. На этих заседаниях присутствующие рассматривают экономические и финансовые условия, определяют соответствующую денежно-кредитную политику, а также делают оценку рисков для ее долгосрочной ценовой стабильности и устойчивого экономического роста. Процесс принятия решений Перед каждым очередным заседанием FOMC, члены Комитета готовят письменные отчеты о проделанной работе на местах за предыдущий период и прогнозы о перспективах экономического и финансового развития, которые направляются всем членам Комитета и президентам Федеральных резервных банков не являющихся членами Комитета в текущем году. На заседании Комитета проводятся устные отчеты о текущих и перспективных бизнес-ситуациях, влияющих на финансовые рынки, и на международные финансовые события. В ходе обсуждения, Комитет рассматривает такие факторы, как тенденции цен и заработной платы, занятости и производства, потребительских доходов и расходов, жилого и коммерческого строительства, инвестиций в бизнес и запасы, валютные рынки, процентные ставки, деньги и кредитные агрегаты и налогово-бюджетная политика . Менеджер счета системы Открытого рынка также сообщает об операциях по счету со времени предыдущей встречи. После этих докладов члены Комитета и президенты других резервных банков обсуждают будущую политику ФРС. Как правило, каждый участник выражает свое собственное мнение о состоянии экономики и перспективах на будущее, и на соответствующие направления денежно-кредитной политики. Каждый докладчик дает более четкие рекомендации по вопросам политики на предстоящий период. Наконец, Комитет должен достичь консенсуса в отношении надлежащего курса политики для Федерального резервного банка Нью-Йорка, который выполняет операции по системе счета Открытого рынка. Банку выдается Директива, которая служит ориентиром для Менеджера счета открытого рынка в проведении операций на открытом рынке. Директива устанавливает цели Комитета по долгосрочному росту некоторых ключевых денежно-кредитных агрегатов. В ней также устанавливаются оперативные руководящие принципы по степени доступности или сдержанности денежных ресурсов на открытом рынке в отношении краткосрочных темпов роста денежных агрегатов. Воздействие политики Операции на открытом рынке непосредственно влияют на уровень резервов в банковской системе. Федеральная резервная система, покупая государственные ценные бумаги, увеличивает свои резервы, а продавая, - выводит резервы из системы. Если резервы депозитных учреждений увеличиваются, то, как правило, они приобретают новые кредиты и инвестиции, которые, в свою очередь, оказывают понижательное давление на процентные ставки. Операции на открытом рынке по указанию FOMC являются основным инструментом влияния на общую сумму денежных средств и кредитных ресурсов в экономике. Федеральная резервная система пытается обеспечить достаточно резервов, чтобы стимулировать расширение денежной массы и кредита в соответствии с целями ценовой стабильности и устойчивого роста экономической активности в стране. Операции на открытом рынке Операции на открытом рынке - покупка и продажа американских федеральных казначейских ценных бумаг - это основной инструмент Федеральной резервной системы для реализации денежно-кредитной политики. Краткосрочные цели для операций на открытом рынке определяются Федеральным комитетом по открытому рынку (FOMC). Эти цели заключаются в уровнях резервных требований для депозитарных учреждений и желаемой учетной ставки по федеральным фондам в текущих финансово-экономических условиях. Ставка по федеральным фондам - это процентная ставка, по которой депозитные учреждения предоставляют резервы в ФРС. Цель Федеральной резервной системы для операций на открытом рынке изменилась за эти годы. В 1980-х годах акцент постепенно смещался в сторону достижения указанного уровня ставки по федеральным фондам, и этот процесс был в основном завершен к концу десятилетия. Начиная с 1994 года, ФРС объявила об изменении в своей политической позиции, а с 1995 она стала явно заявлять о целевых уровнях ставки по федеральным фондам. С февраля 2000 года в заявлениях FOMC после каждого своего заседания обычно включается оценка Комитета по рискам, которые могут возникнуть при достижении долгосрочной цели, направленной на достижение ценовой стабильности и устойчивого экономического роста. Ставка дисконтирования Ставка дисконтирования – это процентная ставка для коммерческих банков и других депозитарных учреждений по кредитам, которые они получают от своих Федеральных резервных банков в рамках регионального механизма кредитования Федеральной резервной системы – дисконтного окна. Федеральные резервные банки предлагают три программы дисконтного окна для депозитарных учреждений: первичный кредит, вторичный кредит, и сезонный кредит, каждый со своей процентной ставкой. Все кредиты дисконтного окна должны быть полностью обеспечены. В соответствии с основной программой кредитования, такие кредиты выдаются на очень короткий срок (обычно на ночь) для депозитных учреждений для обеспечения их устойчивого финансового состояния. Депозитные учреждения, которые не имеют право на получение основного кредита через дисконтное окно могут получать кредиты на вторичном кредитном рынке для удовлетворения краткосрочных потребностей в ликвидности или решать серьезные финансовые трудности. Сезонный кредит распространяется на относительно небольшие кредитные организации, у которых есть повторяющиеся сезонные колебания потребностей в финансовых ресурсах, например, банки обслуживающие сельскохозяйственный и курортный сектора экономики. Ставка дисконтирования – это плата за основной кредит и устанавливается выше обычного уровня краткосрочных процентных ставок на рынке. Поскольку выдача первичных кредитов является прерогативой Федеральной резервной системы через дисконтное окно, ФРС иногда использует термин «учетная ставка», что означает первичная ставка по кредиту. Учетная ставка на вторичном кредитном рынке выше ставки по первичным кредитам. Ставка дисконтирования для сезонных кредитов в среднем в среднем устанавливается на уровне рыночных ставок. Ставки дисконтирования устанавливается каждым Федеральным резервным банком при согласовании с Советом управляющих Федеральной резервной системы. Однако, скидки для трех программ кредитования одни и те же во всех резервных банков. Резервные требования Резервные требования – это объем средств, который депозитарные учреждения должны иметь в запасе против имеющихся у них депозитных обязательств. В пределах, установленных законом, Совет управляющих имеет исключительные полномочия на изменение резервных требований. Депозитные учреждения должны держать резервы на счетах Федеральных резервных банков исключительно в виде денежных средств. Количество обязательных долларовых резервов депозитарных учреждений определяется путем применения резервных отношений, указанных в «Правилах D» Федеральной резервной системы. Программа увеличения среднего срока погашения казначейских ценных бумаг В рамках этой программы, Федеральная резервная система выкупает на открытом рынке краткосрочные казначейские ценные бумаги и на эту же суму продает долгосрочные казначейские обязательства. Эти операции позволяют продлить средний срок погашения ценных бумаг в общем портфеле ФРС. В сентябре 2011 года Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) объявил о такой программе на сумму $ 400 млрд. Программа, завершившаяся в конце июня 2012 года, будет продолжена до конца 2012 года на дополнительные $ 267 млрд., о чем было принято решение 20 июня 2012 года на заседании Федерального комитета по открытым рынкам. Увеличение объема долгосрочных казначейских ценных бумаг на рынке должно оказать понижательное давление на долгосрочные процентные ставки, в том числе ставки по финансовым активам, что инвесторы считают близкими заменителями для долгосрочных казначейских ценных бумаг. Снижение долгосрочных процентных ставок, в свою очередь, будет способствовать широкому смягчению условий на финансовых рынках, что обеспечит дополнительную поддержку для восстановления экономики. Программа должна оказывать понижательное давление на ставки казначейства. В ответ на снижение доходности долгосрочных казначейских ценных бумаг, процентные ставки по ряду инструментов, включая ипотечные кредиты, корпоративные облигации и кредиты домашним хозяйствам и предприятиям также, вероятно, будут снижаться. Федеральная резервная система, выкупая краткосрочные ценные бумаги, может рассчитывать на некоторое повышательное давление на их доходность, но эффект, как считают в FOMC, будет не значительным. Комитет заявил, что он ожидает, что экономические условия, вероятно, будут гарантировать исключительно низкий уровень ставки по федеральным фондам, по крайней мере, до конца 2014 года. Эти ожидания должны помочь сохранить краткосрочные ставки вблизи текущих уровней. Программа увеличения среднего срока погашения казначейских ценных бумаг обеспечит дополнительный стимул для поддержки восстановления экономики, но эффект трудно оценить точно. Программа предназначена способствовать широкому смягчению условий на финансовых рынках, что обеспечит дополнительные стимулы для поддержки экономического подъема. FOMC будет рассматривать темпы его операций с ценными бумагами и общий размер программы в свете регулярно входящей экономической информации. Средний срок погашения казначейских ценных бумаг в портфеле ФРС вырос с 75 месяцев в конце сентября 2011 года до 100 месяцев в июне 2012 года. Если предположить, что программа на сумму в $ 267 000 000 000 будет успешно завершена, средний срок погашения увеличится примерно до 120 месяцев в конце 2012 года.
Члены FOMC на 2012 год: Бен Бернанке , Совет управляющих, председатель. Уильям Дадли, Нью-Йорк, заместитель председателя. Элизабет А. Дюк, Совет управляющих. Джеффри Лакер, Ричмонд. Денис П. Локхарт , Атланта. Сара Пианалто , Кливленд. Джером Г. Пауэлл , Совет управляющих. Сара Блум Раскин, Совет управляющих. Джереми С. Штейн, Совет управляющих. Даниэль К. Тарулло, Совет управляющих. Джон Уильямс, Сан-Франциско. Джанет Йеллен Л., Совет управляющих. Заместители членов: Джеймс Баллард, Сент-Луис Чарльз Л Эванс, Чикаго Эстер Джордж, Канзас-Сити Эрик С. Розенгрен, Бостон Кристина М. Камминг, первый вице-президент, Нью-Йорк
Источник: Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC)
| 
